Китай запускает обратное QE на $1 трлн

Печать: Шрифт: Абв Абв Абв
admin 28 Августа 2015 в 16:33:11
История с продажей Китаем феноменального объема государственных облигаций США набирает обороты. В четверг информация получила практически официальное подтверждение, но проблема также в том, что подобные шаги крайне неблагоприятно влияют на ликвидность.

Напомним, что Китай продал облигации США более чем на $100 млрд всего за две недели в ответ на дестабилизацию валютного рынка. Кроме того, с начала 2015 г. общий объем проданных казначейских облигаций составил $107 млрд.

В июле стало известно, что около $143 млрд казначейских облигаций США в течение трех месяцев были проданы через Бельгию.

В четверг агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на анонимные источники, что Китай действительно сократил долю владения в американских бумагах в этом месяце, чтобы получить долларовую массу.

Операции включают в себя прямые продажи, а также действия через агентов в Бельгии и Швейцарии. При этом подобная информация вообще не является общедоступной и не будет опубликована. Другой источник добавил, что Китай общался с властями США по поводу продажи облигаций. Точные данные по объемам продаж не называются.

И интересного здесь очень много. Начнем с того, что операции проводились через Бельгию. Это традиционный способ: облигаций продаются через депозитарно-клиринговый центр Euroclear, центральный офис которого располагается в Брюсселе (Бельгия). Но Китай имел возможность продать их также напрямую. Кроме того, Пекин вел обсуждение этого вопроса с властями США, а агентство Bloomberg, которое является неофициальным рупором ФРС, сообщило о сокращении доли Китая, хотя могло еще 2 месяца молчать об этом, дожидаясь официальных данных.

И все это происходит на фоне того, что продажа американского долга вообще невыгодна ФРС и правительству. Основной риск связан с продолжением продаж резервов и соответственно гособлигаций США.

Согласно подсчетам Citi падение резервов на 1% от ВВП США (примерно $178 млрд) приведет к росту доходности 10-летних американских госбумаг на 15-35 базисных пунктов. Если предположить, что развивающиеся страны, которые сейчас владеют резервами на $5,491 трлн, снизят их на 10% всего за один год, то доходность 10-летних облигаций США вырастет сразу на 108 базисных пунктов (1,08%), а это очень много.

Согласно последним имеющимся данным Китай контролирует примерно $1,48 трлн государственного долга США. При этом $200 млрд проводятся через Бельгию.

Девальвация и продажа долга

После стабилизации юаня Китай начал активно работать на валютном рынке, но уже не через фиксированный курс.

Это означает, что если раньше Китай сокращал резервы в рамках политики обменного курса, то после 11 августа он уже начал прямо вмешиваться в рынок Forex.

Особенно заметно это вмешательство проявилось после 19 августа, когда были опубликованы "минутки" ФРС. В тот же день началась коррекция, которая продолжается до сих пор. При этом массовое использование валютных резервов необходимо для защиты собственной валюты тем или иным путем.

Китаю, в рамках девальвации юаня, необходимо было избавляться от международных резервов.

С оперативной точки зрения международные резервы Китая на две трети состоят из относительно ликвидных активов. На конец июня 2015 г. объем бумаг Казначейства США на балансе Народного банка Китая оценивается в $1,271 трлн, но казначейские векселя и ноты оцениваются только в $3,1 млрд.

Валюта, согласно данным МВФ, разделена следующим образом: две трети – доллары США, одна пятая – евро и по 5% британских фунтов и японских иен. Учитывая динамику евро и иены относительно юаня в этом году, не исключено, что Китай не будет ограничиваться продажей только долларовых активов.

Валютные резервы Китая по-прежнему составляют 134% от рекомендуемого уровня. То есть еще около $900 млрд может быть использовано для валютных интервенций без сильного влияния на внешнюю позицию Китая.

Если нынешние темпы оттока ликвидности сохранятся, а Китай будет продавать примерно по $100 млрд из резервов за две недели, то его "запасов" хватит примерно на 18 недель интервенций.

Очевидно, что дальнейшая реализация трежерис должна оказать влияние на экономику США и денежно-кредитную политику ФРС.

Также стоит учитывать, что девальвация юаня привела к масштабным изменениям на валютном рынке, который теперь некоторое время будет характеризоваться повышенной волатильностью из-за изменения стратегий керри-трейд.

Девальвация и изменение ставок кредитования вообще могут похоронить керри-трейд с юанем. По данным Bank of America Merill Lynch, размер рынка может достигать сейчас $1-1,1 трлн.

Китаю придется защищать свою валюту, так как изменение керри-трейд приведет к новому давлению на юань. Общий же размер валютных резервов Китая на конец июля составляет около $3,65 трлн. Этот объем ЦБ может использовать, а также может ввести строгий контроль за валютным рынком.

Вмешательство НБК окажет побочное воздействие на рынок. При этом Китаю необходимо компенсировать давление или сливом резервов, или сделать шаг назад в либерализации счета операций с капиталом.

Последний вариант стал бы плохой новостью в рамках усилий Пекина по либерализации рынков для включения юаня в корзину валют МВФ.

Получается, что, если весь рынок керри-трейд с юанем будет уничтожен, Китаю придется ликвидировать соразмерный объем резервов, для того чтобы сохранить контроль над валютой.

Но если Китай ликвидирует $1 трлн резервов, то это означает эффективную компенсацию 60% QE3.

Таким образом, учитывая еще и влияние использования резервов на ставки гособлигаций США, Китай запустил настоящее обратное количественное смягчение просто в эпическом масштабе.

http://www.vestifinance.ru/articles/61741
Комментарии, по рейтингу, по дате
  Aboka 28.08.2015 в 16:47:55   # 452392
замкнутый круг - долги перепродаются, а от этого ликвидность юаня падает
  чугуний 28.08.2015 в 17:43:40   # 452406
Вот что я сейчас прочитал? Кто нибудь может перевести с русского на понятный в паре предложений? а то буквы вроде знакомые, и слова такие знаю, а понять не могу
  Hostel 28.08.2015 в 17:46:55   # 452409
  Vrangel 28.08.2015 в 19:52:06   # 452436
В самых общих чертах:
Китаю важно избавиться от казначейских бумаг пендосии, коих у него на сумму 1,271 трл зелени, но надо сделать так, чтобы эта бумага не сгорела. Пока что это просто бумага. Вот он сейчас и пользуется шумихой (есть версия, что это он сам создал кипеж), чтобы перевести этот трюлик зелени в бумаге в настоящие доллары, чтобы затем их раздать своим банкам и компаниям с госучастием якобы для поддержки рынка, на самом деле - для приобретения всяких ништяков. Но скидывать бумагу надо технично, чтобы пендосия не слишком много кидала предъяв. Все эти взрывы в Китае, Японии, девальвация юаня и прочих валют Брикс - это "гибридная" война.
  smb 28.08.2015 в 21:29:09   # 452442
такие глупые статьи появляются каждый день, а штатам как-то накакать все это
  Vrangel 28.08.2015 в 21:40:02   # 452445
Вот умора будет, когда штаты начнут отсасывать страдать из-за конца эпохи их доминирования.
Как-то не видно, что им "нак...ть".
И да, как-то глупо называть статью из такого источника глупой))
Всё имеет цель, неглупый вы наш))
  walker 28.08.2015 в 21:44:46   # 452446
Vrangel, по вам Росбизнесконсалтинг и Forbes плачут. И не стыдно вам такой масштабный талант закапывать? Трюлик зелени, ага.
  Ал 28.08.2015 в 23:04:39   # 452453
Цитата: smb от 28.08.2015 21:29:09
такие глупые статьи появляются каждый день, а штатам как-то накакать все это

Из Британии не видно "скачек" Dow Jones, S&P, Nasdaq?
  shlenchak 29.08.2015 в 00:04:25   # 452467
Бумажки в зелёные бумажки, зелёные бумажки в золото и алмазы, в общем бумажки идут туда где их напечатали...
  Ал 29.08.2015 в 00:50:25   # 452480
Quote:
Нефтяным компаниям потребуется более 500 миллиардов долларов на выживание - СМИ
Энергетическим компаниям потребуется более 500 миллиардов долларов, чтобы расплатиться по собственным облигациям. Данная ситуация возникла в период падения нефтяных цен до шестилетнего минимума, сообщает Bloomberg http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-08-26/oil-industry-needs-to-find-half-a-trillion-dollars-to-survive
По информации ведущих компаний нефтегазового сектора Северной Америки, Европы и Азии, отношение чистой прибыли к чистому долгу компании выросло до рекордных показателей за последние 20 лет. По мнению аналитиков издания, в случае сохранения текущих мировых цен на нефть, через 7-10 лет нефтяную отрасль будет не узнать, так как с рынка уйдет множество игроков из-за невозможности обслуживать собственные долги.
Издание приводит данные, согласно которым, в 2015 году компаниям придется погасить до 72 миллиардов долларов, около 85 миллиардов долларов приходится на 2016 год и 129 миллиардов долларов - на 2017 год. Общая сумма долга энергетических компаний, подлежащая погашению в течение ближайших пяти лет, превышает 550 миллиардов долларов.
По оценке издания, отношение прибыли к долгу в США выросло на 20 процентов, в Китае на 12 процентов, а в Великобритании на девять процентов. Более того, количество компаний в США, которые выпускают облигации с доходностью выше 10 процентов, за последний год выросло более чем в четыре раза - до 80 компаний. В Европе этот показатель ниже, число таких компаний выросло чуть более чем в два раза - до 26 штук.
Подробнее: http://tengrinews.kz/money/neftyanyim-kompaniyam-potrebuetsya-500-milliardov-dollarov-279968/
Любое использование материалов допускается только при наличии гиперссылки на Tengrinews.kz

  КЕДЫ 29.08.2015 в 02:47:56   # 452486
но ведь это будет только способствовать еще большему укреплению доллара разве не так? прочитайте внимательно со второй половины.
  Vrangel 29.08.2015 в 08:01:54   # 452490
Доллар будет "укрепляться" какое-то время. Время, пока его ИСПОЛЬЗУЮТ. Да и укрепление это. Посёрфите "валютные войны". Как только от него избавятся, что с ним будет?))) сосать, долго сосать. рбк отстой. Forbes периодически. Какой талант?))) это просто моё виденье, возможно субъективное, ситуации.
По-любому, ещё несколько трюликов денег сейчас печатать будет))
  M a x a t 31.08.2015 в 15:54:58   # 452649
просто облигации поменяют на доллары и купят подешевевшие активы по всему миру !
Добавить сообщение
Чтобы добавлять комментарии зарeгиcтрирyйтeсь